每日财经摘要-08-25-晚报

AI与半导体

以算力为核心的投资与合作继续加速，政策资金与大厂订单共振，巩固行业高景气。

• Nvidia将亮相Hot Chips 2025，携Blackwell GPU等最新黑科技巩固4.3万亿美元市值霸主地位：展示Blackwell架构、NVFP4新数值格式、DGX Spark等，发力跨数据中心AI与开源工具，市场对财报与中长期增长预期乐观。
• 特朗普砸下110亿美元投资Intel，未必带来技术突破，但能避免市值“阵痛”，顶级分析师如是说：美政府以约89亿美元入股英特尔9.9%，有助补强资金与估值底线，但短期难解先进制程落后问题，更多体现产业战略支持。
• Alphabet牵手Meta大赚一笔，GOOGL股价能否再创新高？：Meta与谷歌达成约100亿美元、为期六年的云合作，凸显AI基础设施需求旺盛，或提振Google Cloud心智与云业务增速预期。

自动驾驶与电动车

商业化路线与成本博弈加剧，现金流与激励窗口期成为关键变量。

• 做空机构Kerrisdale Capital：Aurora自动驾驶卡车模式“毫无希望”，已做空AUR：指其“枢纽辐射”模式难以盈利、TAM严重夸大且资本开支高，预期长期稀释与亏损风险上升。
• 特斯拉Model Y库存告急，联邦电动车补贴截止日期临近：9月30日税抵临近、部分区域现车紧缺；为去库存在欧美推促销和金融方案，Cybertruck提价但获NHTSA五星安全评级。
• Uber CEO称仅靠摄像头打造自动驾驶系统“非常困难”——Elon Musk回应：“我们关闭了特斯拉的雷达以提升安全性”：Uber看多多传感器融合，特斯拉坚持纯视觉路线；Uber加速与车厂/机器人公司合作，特斯拉FSD仍受诉讼与监管审视。

加密与监管

主要经济体推进合规与产品化，资金通道与银行负债端博弈加剧。

• 比特币ETF有望登陆日本？监管机构拟推20%统一加密收益税，或将其列为“金融产品”：拟自2026财年将加密收益单列20%税率，并将其归类为金融产品，为BTC/ETH等ETF铺路。
• 美国银行游说封杀稳定币利息，担心存款大规模流失：银行业称新加密法案存在“漏洞”，若稳定币可付息或诱发存款外流，监管与行业利益博弈升级。

订阅与媒体

平台提价与AI重塑分发并行，商业模式与用户留存进入再平衡。

• Spotify官宣：涨价潮还在路上：2025年9月起部分市场再提价，叠加有声书/播客/细分订阅层，用户数创新高但盈利能力仍待加强。
• 出版商急寻对策，应对“Google Zero”威胁——AI重塑搜索引擎格局：AI摘要冲击搜索分发与媒体点击，出版商探索直达读者与新变现路径以对冲流量下滑。

并购与不动产

消费巨头押注咖啡资产，纽约写字楼融资回暖显露修复迹象。

• Keurig Dr Pepper斥资160亿欧元收购欧洲咖啡巨头JDE Peet’s：大手笔并购或引发饮料与咖啡业务拆分，扩张软饮外增长曲线，对冲关税与成本压力。
• 投资者数十亿美元涌入纽约写字楼市场：与摩天大楼相关的CMBS借贷回暖，疫情后交易与融资活动回归，风险偏好改善。

能源与转型

项目与政策的不确定性放大股价波动，技术商业化需资本与产业协同。

• 美国政府叫停项目，Ørsted股价暴跌创新低：Revolution Wind项目被要求停工，股价挫18%，美国海上风电进程与资产回收期面临不确定性。
• 比尔·盖茨创立的能源公司获贝索斯、马云等大佬加持，携手日本推进氢能商业化：Breakthrough Energy与日本经产省合作，借助GX债等资源加速生物质与氢能“从实验室到市场”。

宏观与市场

降息预期推升风险偏好，但财政利息负担凸显利率下行诉求。

• 道指大涨超800点，鲍威尔讲话提振信心，投资者情绪回暖，恐慌指数进入“贪婪”区：鲍威尔暗示或在9月调整利率政策，美股普涨但消费必需品承压，资金关注后续重磅财报与数据。
• 美联邦利息支出飙至1.2万亿美元，知名评论员：美国政府比谁都更需要降息：若利率不降，利息支出或至1.4万亿美元，财政压力加大，市场押注年内开启降息周期以缓释久期成本。