鲍威尔暗示九月降息，但经济前景仍存变数
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在备受瞩目的杰克逊霍尔年会上发表讲话，暗示最早可能在九月下调利率，为市场注入了强心剂。他指出，由于劳动力市场出现放缓迹象，调整政策立场可能是合理的。然而，鲍威尔也保持了谨慎，强调通胀风险依然存在，且未来的决策将严格依赖于即将发布的经济数据。此次讲话正值美国经济面临关税、移民政策收紧等多重不确定性，以及来自特朗普政府要求降息的持续政治压力之下。此外，鲍威尔还宣布了对美联储货币政策框架的调整，使其重新回归到更传统的灵活通胀目标制，以适应变化的经济环境。
要点
- 1降息信号：鲍威尔明确表示，鉴于经济前景和风险平衡的变化，调整政策立场可能是合适的，为九月降息敞开了大门。
- 2双重挑战：美联储正努力在减速的就业市场和高于2%目标的持续通胀之间寻找平衡，这是一个“具有挑战性的局面”。
- 3市场反应：市场对鲍威尔的鸽派言论反应积极，股市大幅上涨，而美国国债收益率和美元则应声下跌。
- 4政策框架更新：美联储更新了其战略框架，放弃了2020年为应对低利率环境而设定的“弥补”策略，回归到更强调价格稳定的灵活通胀目标制。
鲍威尔的讲话在不同群体中引发了多样的解读，既有乐观的期待，也有谨慎的担忧。
视角
市场乐观派
投资者将鲍威尔的言论视为“市场的福音”，认为这为购买风险资产开了绿灯。他们相信，宽松的政策前景为当前较高的股票估值提供了支撑。
谨慎分析师
部分策略师警告称，市场可能过于乐观。他们担心经济正滑向滞胀（即经济增长停滞与高通胀并存）的风险，并指出单靠降息不足以持续支撑股市上涨。
政治观察家
分析人士指出，特朗普总统对美联储官员的持续施压，引发了外界对美联储独立性的担忧，这可能成为影响美元汇率和市场信心的额外因素。
经济影响
鲍威尔的讲话对美国经济的多个方面都产生了直接影响。降息预期使得借贷成本降低，从而刺激了对利率敏感的行业，如房地产和汽车贷款。小型企业股也大幅上涨，因为它们通常更依赖借贷来支持增长。然而，鲍威尔也对劳动力市场发出了警告。
“虽然劳动力市场看似平衡，但这是一种奇特的平衡，源于工人的供给和需求都显著放缓。这种不寻常的情况表明，就业的下行风险正在增加。”
这意味着，尽管降息可能提振经济，但如果就业市场继续恶化，经济反弹的可持续性将面临考验。
政策框架调整
除了短期利率决策，鲍威尔还宣布了一项更具长远意义的变革：更新美联储的货币政策框架。这标志着对2020年政策的重大修正，当时美联储为应对长期低通胀，采取了允许通胀在一段时间内“弥补性”超过2%目标的策略。新框架则回归传统，更加强调价格稳定的核心地位，并承诺将“有力行动”以确保长期通胀预期稳定。这一转变反映出，美联储认为当前经济环境已从过去的低通胀、低利率，转变为一个通胀压力更大的新格局。
Q&A
Q: 鲍威尔是否承诺一定会在九月降息？
A: 没有。他只是暗示了可能性，并措辞谨慎。他强调，最终决定将取决于九月会议前发布的就业和通胀数据。这为美联储保留了灵活性。
Q: 降息对普通人有什么影响？
A: 降息通常会降低信用卡、汽车贷款和抵押贷款的利率，使借钱变得更便宜。这可能会刺激消费和投资，但如果导致通胀加剧，也会侵蚀储蓄的购买力。
你知道吗？
此次在杰克逊霍尔的演讲是鲍威尔作为美联储主席的最后一次。他的任期将于2026年5月结束，届时特朗普总统将有机会提名他的继任者，并填补美联储委员会的其他空缺席位，这可能对美国未来的货币政策走向产生深远影响。