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Zoom Q2财报超预期，股价上涨但分析师观点不一

· 2025-08-23

Zoom 公布了超出市场预期的第二季度财报，其收入和调整后每股收益均高于分析师预测，并上调了全年业绩指引。具体来看，公司第二季度收入达到12.2亿美元，调整后每股收益为1.53美元。强劲的业绩表现主要得益于运营效率的提升和稳健的客户增长，其自由现金流同比增长39%，达到5.08亿美元。受此利好消息推动，Zoom股价在财报发布后大幅上涨超过10%。然而，尽管公司基本面表现出色，且其CEO强调AI将是未来增长的核心驱动力，但市场分析师的看法并非完全一致，他们对Zoom的目标股价调整方向各异，显示出对公司未来前景的多元化判断。

要点

1业绩超预期：第二季度收入为12.2亿美元，调整后每股收益为1.53美元，均超过市场普遍预期。
2上调指引：公司将2026财年全年收入指引上调至48.25亿至48.35亿美元之间，全年每股收益指引上调至5.81至5.84美元。
3财务状况健康：本季度产生5.08亿美元的强劲自由现金流，同比增长39%，期末持有现金及等价物高达78亿美元。
4市场反应积极：财报发布后，公司股价大幅上涨，涨幅一度超过12%，显示出投资者对业绩的认可。

尽管财报数据亮眼，但华尔街的分析师们对Zoom的未来走向持有不同看法，他们的评级和目标价调整反映了这种分歧。

视角

Rosenblatt

分析师 Catharine Trebnick 维持对Zoom的“买入”评级，并将目标价从100美元上调至110美元，显示出强烈的看好态度。

Keybanc

分析师 Jackson Ader 则维持“减持”评级，并将目标价从73美元下调至69美元，表达了对公司前景的担忧。

RBC Capital

分析师 Rishi Jaluria 维持“跑赢大盘”评级，同时将目标价从95美元上调至100美元，观点相对乐观。

财务健康状况

除了营收和利润等核心指标外，Zoom的财务健康状况也展示出显著的改善。公司的GAAP（公认会计准则）运营利润率从去年同期的17.4%提升至26.4%，显示出其盈利能力的增强。此外，公司在本季度回购了约600万股股票，体现了管理层对公司价值的信心。

最引人注目的是其强大的现金生成能力，第二季度自由现金流达到5.08亿美元，同比增长39%。这使得Zoom的估值（约240亿美元市值）仅为其年化自由现金流的12倍左右，对于一家仍在增长的公司而言，这可能是一个有吸引力的估值水平。

AI战略与未来增长

面对后疫情时代增长放缓的挑战，Zoom将人工智能（AI）视为转型的关键。公司正积极将AI功能集成到其核心产品中，以提升用户体验、提高工作效率并创造新的收入来源。

公司创始人兼CEO袁征（Eric Yuan）表示：“AI正在改变我们的协作方式，而Zoom正处于这场变革的前沿，我们推动创新，帮助人们完成更多工作、降低成本并为客户和员工提供更好的体验。”

这一战略旨在将Zoom从一个单纯的视频会议工具，转变为一个更全面的智能协作平台，从而在竞争激烈的市场中保持领先地位。

Q&A

Q: 财报如此强劲，现在是买入Zoom股票的好时机吗？

A: 这取决于投资者的风险偏好。一方面，公司展示了强劲的盈利能力和自由现金流，其估值相对其现金生成能力显得颇具吸引力。CEO对AI战略的强调也为未来增长描绘了蓝图。但另一方面，分析师评级的巨大分歧（从“买入”到“减持”）表明市场对其长期增长潜力存在不确定性。同时，其销售额增长率已放缓至个位数，投资者需要权衡其稳健的财务状况与未来的增长挑战。

来源

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