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Palantir的十字路口：估值泡沫警告与AI增长神话之争
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近期，数据分析公司 Palantir Technologies 引发了市场的激烈讨论。尽管公司凭借其人工智能平台（AIP）实现了出色的季度业绩，收入和客户数量均在加速增长，但其股价也飙升至一个极高的水平。一些分析师，如花旗集团的 Tyler Radke 和做空机构 Citron Research，发出严重警告，认为其高达未来营收70倍的估值完全不可持续，并指出公司收入增长不稳、CEO大量抛售股票等风险。然而，另一些分析师，如 Wedbush 的 Dan Ives，则坚定看好，将 Palantir 视为“人工智能革命的代表”，认为任何股价回调都是买入良机。这种巨大的分歧让投资者陷入两难：是相信其作为AI领导者的光明未来，还是警惕其可能存在的巨大估值泡沫？
要点
- 1估值风险高悬：分析师警告，Palantir 当前约等于未来营收70倍的估值过高，做空机构认为其合理股价远低于现价。
- 2增长势头强劲：公司季度收入首次突破10亿美元，同比增长48%，新签合同金额更是猛增140%，商业客户增长尤为迅速。
- 3观点严重对立：市场存在明显分歧，一方认为其是“AI革命的代表”，另一方则因其不稳定的收入模式和高管抛售股票而持悲观态度。
- 4未来野心巨大：公司CEO设定了长期收入增长10倍的目标，押注其在AI软件平台市场的领导地位。
视角
花旗集团 & Citron Research (看空)
尽管业绩亮眼，但其估值高得难以合理化。公司收入依赖政府合同，不够稳定，且CEO在过去两年大量出售价值20亿美元的股票，这些都是危险信号。
Wedbush Securities (看多)
Palantir是“人工智能革命的典型代表”。当前的股价下跌应被视为买入机会，其在AI领域的核心地位不容忽视。
公司自身 (Palantir CEO)
目标是在未来十年内实现收入增长10倍。凭借在AI软件平台市场的领先地位和不断扩大的客户基础，公司有信心实现这一宏伟目标。
估值争议焦点
Palantir 当前最大的争议在于其极高的估值是否合理。做空机构 Citron Research 认为，基于2026年的收入预测，Palantir 的公允价值仅为每股40美元，远低于当前市价，并认为即便如此也“仍然昂贵”。他们将 Palantir 的增长与 OpenAI 进行了对比，认为前者的增长依赖“不稳定的”政府合同，而后者拥有“自我强化的增长引擎”。
“Palantir 的优势在于将自己定位为企业采用人工智能的关键推动者，但我不确定这种优势能否持续，尤其是在更多AI用例进入生产阶段时。” —— 花旗集团分析师 Tyler Radke
此外，公司首席执行官 Alex Karp 近年来大量出售个人持股，也加剧了市场的担忧情绪，被看作是内部人士对公司高估值缺乏信心的表现。
增长动力与未来展望
与估值争议形成鲜明对比的是 Palantir 强劲的业务增长。公司的人工智能平台 (AIP) 受到商业和政府客户的追捧，推动客户数量在上一季度增长了43%，季度收入同比增长48%，首次突破10亿美元大关。更引人注目的是，公司新签合同价值高达22.7亿美元，同比增长140%，这预示着未来收入的强劲增长潜力。特别是美国商业部门，同比增长高达93%，显示出公司正成功地从政府业务向更广阔的商业市场拓展。
Palantir 的目标是将收入提高10倍，同时将员工人数减少12%。这一雄心勃勃的计划基于公司在AI软件平台市场的领导地位和不断提升的运营效率。
随着客户基础的扩大和产品被广泛采用，公司的利润率也在稳步提升，这为长期增长提供了坚实的基础。
Q&A
Q: 和 SoundHound AI 相比，Palantir 是更好的投资选择吗？
A: 这取决于投资者的偏好。SoundHound AI 规模较小，增长速度更快，且估值相对便宜，适合寻求高增长的投资者。而 Palantir 是一家规模更大、客户基础更成熟的公司，虽然估值昂贵，但其增长正在加速，适合风险承受能力较高、看好其行业领导地位的投资者。
你知道吗？
尽管存在估值争议和做空报告，一些机构投资者仍在积极买入。例如，资产管理公司 Lake Street Private Wealth 在2025年第二季度就大举增持了超过 47,000 股 Palantir 股票，显示出其对公司长期前景的信心。
来源
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