巴菲特2025年第二季度投资策略：减持苹果，增持医疗与AI基建，现金储备创新高
在2025年第二季度，沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司展现了一系列引人注目的操作。尽管减持了价值约40亿美元的苹果公司股票，但苹果依然是其最大的单一投资。巴菲特同时高度赞扬苹果CEO蒂姆·库克，称其为公司创造了巨大价值。与此同时，伯克希尔进行了多元化布局，斥资39亿美元买入12只股票，其中包括对医疗巨头联合健康、以及被视为“AI基础设施”概念股的钢铁公司纽柯（Nucor）的重大新投资。公司还清仓了T-Mobile的头寸。这些操作的背后，是伯克希尔创纪录的3440亿美元现金储备，显示出其在当前市场环境下的谨慎态度和对特定领域价值的精准判断。
要点
- 1减持苹果但仍重仓：出售了约40亿美元的苹果股票，持股比例下降6.7%，但苹果仍占其股票投资组合的近40%。
- 2积极布局新领域：投资39亿美元于12只股票，新开了包括联合健康集团、纽柯钢铁在内的三个仓位，显示出对医疗和工业基础设施领域的看好。
- 3现金为王：伯克希尔的现金储备膨胀至创纪录的3440亿美元，表明公司在当前估值水平下寻找合适投资标的时持谨慎态度。
- 4仓位调整：完全清仓了价值超过10亿美元的电信公司T-Mobile的股票，同时披露了对纽柯钢铁的“神秘”买入，将其定位为AI热潮的间接受益者。
视角
关于苹果
减持苹果更像是风险管理和利润兑现，而非看空。巴菲特公开表示，蒂姆·库克为伯克希尔带来的收益比他自己还多，并称苹果是“我所知的世界上最好的企业”。这表明他对苹果的基本面和领导层依然充满信心。
关于联合健康
对联合健康集团的投资被视为一笔典型的巴菲特式交易。该公司业务稳健，现金流强劲，且在考虑增长前景后估值具有吸引力。尽管面临医疗成本上升等短期挑战，但其长期价值被看好。
关于纽柯钢铁
投资纽柯钢铁显示了伯克希尔对美国本土工业和新兴趋势的兴趣。作为数据中心钢材部件的供应商，纽柯被视为AI基础设施建设的受益者。这是一种通过传统行业投资新科技趋势的巧妙策略。
综合来看，巴菲特的最新举动描绘了一幅复杂而审慎的投资图景。他既在估值高位兑现部分利润，又在自己看好的领域果断下注，同时手握巨额现金等待更好的时机。
投资策略解读
伯克希尔2025年第二季度的操作看似矛盾，实则体现了其一贯的投资哲学：在不确定的市场中保持灵活性和纪律性。一方面，减持部分高价股锁定收益；另一方面，将资金重新配置到估值更合理、且具备长期增长潜力的公司。巨额的现金储备是这种策略的基石，赋予了公司在市场波动时的主动权。
这背后是巴菲特广为人知的投资信条。当亚马逊创始人杰夫·贝佐斯问他，为什么他的投资策略如此简单，却没人愿意模仿时，巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢变富。”
“AI基建”新风口
最值得关注的动向之一是伯克希尔对纽柯钢铁的投资，并将其与AI联系起来。这表明巴菲特团队正在以一种独特的方式参与科技革命。他们没有直接投资于高风险的软件或芯片公司，而是选择投资于为AI发展提供实体基础设施的传统企业。数据中心的建设离不开钢铁，这种“卖铲子”的策略，既能分享科技发展的红利，又能避开技术路线快速迭代的风险，是价值投资在新时代的一种演变。
Q&A
Q: 巴菲特为什么一边盛赞库克，一边又卖苹果股票？
A: 这并不矛盾。减持是一次战术性的调整，目的是在股价高位锁定部分利润，降低单一持仓的巨大风险。苹果股票自2016年以来上涨了680%，适度减持是审慎的资金管理行为。巴菲特对苹果公司业务本身和其CEO蒂姆·库克的评价依然非常高，苹果也仍是伯克希尔的第一大重仓股。
Q: 伯克希尔持有3440亿美元现金意味着什么？
A: 这通常被解读为一个市场信号，表明巴菲特和他的团队认为当前市场上的优质资产价格普遍偏高，难以找到符合其严格估值标准的投资机会。他们宁愿持有现金等待，也不愿在过热的市场中追高。这笔巨额现金也为未来可能出现的市场回调或大型并购提供了充足的“弹药”。