Palantir vs. BigBear.ai：美国政府AI合同争夺战
随着美国政府，特别是国防部，大力推进人工智能软件的应用，两家公司——Palantir Technologies 和 BigBear.ai——成为了市场的焦点。Palantir 凭借其强大的技术实力和深厚的政府关系，已经获得了价值数十亿甚至上百亿美元的长期合同，在国防、移民等关键领域扮演着核心角色，几乎成为了政府的“AI骨干”。相比之下，BigBear.ai 虽然也获得了一些政府项目，但规模较小，专注于更细分的领域，并且其业务已受到 Palantir 强势扩张的影响。尽管 Palantir 的股价估值较高，但其在政府AI领域的绝对主导地位、持续的合同增长和强大的竞争壁垒，使其在与 BigBear.ai 的竞争中占据了明显优势。对于关注该领域的投资者而言，Palantir 是更稳固的选择，但需注意其高估值带来的风险。
要点
- 1美国国防部正通过“软件采购途径” (SWP) 战略，加速采购和部署先进的AI软件。
- 2Palantir Technologies 已成为主要受益者，赢得了包括国防部和移民与海关执法局在内的多项数十亿级美元合同。
- 3BigBear.ai 作为规模较小的竞争者，专注于利基市场，但在与 Palantir 的直接竞争中面临挑战，其联邦合同已受到“干扰”。
- 4尽管 Palantir 股价昂贵，但其市场主导地位和强大的合同流使其成为两家公司中更具确定性的选择。
视角
Palantir (市场领导者)
凭借其 Gotham 和 Foundry 平台，深度嵌入美国军事和政府机构的运作。通过签订价值数十亿、为期多年的合同，建立了强大的竞争壁垒和客户粘性，业务遍及陆军、国防部及移民系统，正成为政府AI基础设施的核心。其营收和政府合同均在高速增长。
BigBear.ai (市场追赶者)
专注于国防、边境安全等领域的利基市场，合同规模远小于 Palantir。其首席执行官承认，由于美军寻求整合数据架构，公司的联邦合同受到了“干扰”，这很可能源于 Palantir 赢得了这些关键项目。其股价更多受“下一个Palantir”的投机情绪驱动。
为了理解这两家公司竞争的背景，我们需要了解美国政府的采购策略变化。
历史背景
这场竞争的核心驱动力来自美国政府内部的战略转变。早在2020年，美国国防部就启动了“软件采购途径” (Software Acquisition Pathway, SWP) 计划，旨在改变过去缓慢、僵化的硬件采购模式，转向更灵活、快速的软件迭代和部署。
该计划的明确目标是“为安全软件的高效获取、开发、集成和及时交付提供保障”。
这一政策为像 Palantir 这样专注于企业级软件和数据分析的公司打开了大门，使其能够绕过传统国防承包商，直接向政府提供尖端的AI解决方案。
商业模式对比
Palantir 的成功并非偶然，其商业模式旨在建立一种难以替代的深度合作关系。它不仅仅是销售软件，更是为政府客户构建一个全面的、一体化的生态系统。每签订一份新合同，其软件就更深地融入客户的业务流程，这使得更换供应商的成本变得极其高昂。这种累积的竞争优势，让 Palantir 在政府AI领域形成了一种“微型垄断”。
在第二季度财报发布后，Palantir 首席执行官 Alex Karp 对竞争对手发出了简短而有力的信息：“read 'em and weep” (等着瞧好吧)。这不仅是自信的展示，也是对其市场地位的宣告。
投资价值分析
从投资角度看，两家公司的前景截然不同。Palantir 展现了强劲的增长势头和盈利能力，但其高昂的估值是一个不容忽视的风险。其市销率（P/S ratio）在软件行业中处于最高水平，这意味着市场已经对其未来增长给出了极高的预期。分析师认为，虽然公司基本面优秀，但投资者最好等待一个更合理的估值再入场。
另一方面，BigBear.ai 的股价波动性极大，其走势更多地与市场炒作而非实际业绩挂钩。希望它成为“下一个Palantir”是一种投机策略，而非基于稳健的价值分析。随着 Palantir 不断扩大其领先优势，BigBear.ai 的追赶之路将愈发艰难。
时间线
Palantir 2025年关键政府合同
- 1
2025年3月
与国防承包商合作，获得价值 $1.78亿 的美国陆军 TITAN 项目合同，用于构建战术情报地面系统。
- 2
2025年5月
获得国防部 Maven 智能系统 (MSS) 项目的 $7.95亿 续签合同，使该项目总价值超过 $12.8亿。
- 3
2025年8月
赢得一份与美国陆军签订的、为期10年、总价值可能高达 $100亿 的重要合同。
Q&A
Q: 在 Palantir 和 BigBear.ai 之间，哪一个更值得投资？
A: 根据现有信息，Palantir 是更明确的选择。它拥有庞大且不断增长的政府合同，技术和市场地位均处于领先，商业模式具有强大的护城河。然而，其股票估值非常高，是投资者需要考虑的主要风险。BigBear.ai 则被视为一个高风险的投机性选择，其业务基本面和市场竞争力远不及 Palantir，追赶的希望渺茫。