近期，国际油价因基本面利空而承压下跌，创下数月新低。国际能源署（IEA）与美国能源信息署（EIA）相继发布报告，指出全球石油市场正面临供应过剩与需求增长放缓的双重压力。报告预测，直至2026年，全球石油库存将持续累积，严重削弱了市场的看涨情绪。尽管OPEC+增产和美国页岩油技术进步保障了充足的供应，但市场并非全无风险。即将举行的地缘政治峰会成为最大变数，若未能就制裁问题达成缓解协议，可能引发新一轮的供应冲击，为油价带来潜在的上涨风险。目前，市场在供需失衡的现实和地缘政治的不确定性之间摇摆，缺乏明确的上涨动力。
要点
- 1供需严重失衡：IEA预测2025年全球石油需求增长仅为每日70万桶，而供应量将大幅增加，导致库存积压。
- 2库存数据利空：美国能源信息署（EIA）报告显示，美国原油库存意外大幅增加300万桶，进一步证实了供应过剩的局面。
- 3价格预期下调：EIA已将其对2025年第四季度的油价预测从每桶71美元大幅下调至58美元，反映出市场的悲观情绪。
- 4地缘政治风险：市场高度关注普京与特朗普的峰会。若无法达成停火协议，美国可能扩大对俄罗斯能源买家的二级制裁，构成主要的油价上行风险。
多家权威机构的报告共同描绘了一幅供应过剩的市场图景，但其分析角度和侧重点略有不同，共同构成了当前市场的复杂叙事。
视角
国际能源署 (IEA)
IEA的月度报告基调偏向悲观。该机构预测，由于发展中经济体需求疲软，全球石油库存将在今年下半年至2026年间持续大幅累积。尽管承认制裁可能影响俄罗斯和伊朗的供应，但整体判断是市场供应过剩。
美国能源信息署 (EIA)
EIA的周报数据为市场空头提供了更多弹药。报告不仅确认了美国原油库存的意外增长，还大幅下调了对未来油价的预期，强调2025年下半年市场将面临每日200万桶的供应过剩，而需求仅增加160万桶。
市场交易员视角
交易员将当前市场形容为“精疲力竭的重量级拳手”，缺乏反击力量。地缘政治因素未能有效提振油价，市场情绪普遍认为供应过剩问题严重，缺乏上涨的信心和动力，价格只能被动地寻找下一个支撑位。