思科系统在2025财年第四季度交出了一份强劲的成绩单，总收入达到147亿美元，同比增长8%，超出了市场预期。业绩的核心亮点是人工智能（AI）基础设施订单的爆炸式增长，全年总额超过20亿美元，是最初目标的两倍多。这股由AI驱动的需求不仅提振了思科的网络业务，也为其与Nvidia的合作注入了新的动力。同时，公司的安全业务在剥离美国联邦政府业务后也显示出两位数的强劲增长，与Splunk的整合初见成效，带来了大量新客户。基于稳健的业绩和对未来的信心，思科提供了乐观的2026财年指引，并继续通过高额的股东回报来回馈投资者，显示出其在AI时代成功转型的决心和实力。
要点
- 1财务表现超预期：第四季度收入达147亿美元，同比增长8%，非GAAP每股收益为0.99美元，同比增长14%。
- 2AI订单井喷：全年AI基础设施订单总额超过20亿美元，远超10亿美元的初始目标，主要由大型云服务商驱动。
- 3安全业务复苏：除美国联邦业务外，安全产品订单实现两位数增长，与Splunk的整合协同效应显著，新增客户数量可观。
- 4资本回报强劲：2025财年向股东返还了124亿美元，占自由现金流的94%，并对2026财年给出了积极的收入和盈利指引。
思科的业绩表明，公司正成功抓住AI带来的历史性机遇。无论是大型云服务商的后端网络建设，还是企业客户为AI应用做的准备，都离不开更强大、更安全的网络基础设施。这为思科的核心业务注入了新的活力。
视角
思科CEO, Chuck Robbins
AI时代对网络容量和安全性的要求将是空前的。我们几乎更新了整个产品组合，凭借行业领先的、由SiliconOne驱动的网络系统和AI原生安全解决方案，思科完全有能力为AI时代提供关键基础设施。
Freedom Capital Markets
这家90年代的宠儿终于迎来了改变。通过像收购Splunk这样的战略举措和内生增长，公司业绩持续超出预期，推动股价突破了多年的沉寂，展现出新的增长势头。
分析师共识
多家投行在财报发布前上调了思科的目标价。市场普遍看好其AI业务的增长动力和未来的财务指引，认为公司正从AI和企业数字化转型的趋势中显著受益。