市场狂欢与隐忧：通胀数据引爆股市，美联储降息路径成焦点
受7月通胀数据影响，美国股市周二大幅上涨，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高。数据显示，总体消费者价格指数（CPI）保持稳定，缓解了市场对关税可能引发普遍成本压力的担忧。然而，剔除食品和能源的核心CPI却意外上升至3.1%，这与疲软的劳动力市场数据形成了矛盾，引发了对“轻度滞胀”的担忧。尽管核心通胀顽固，但市场普遍押注美联储将优先考虑就业问题，并在9月进行降息，目前市场预期的降息概率已超过90%。这种乐观情绪推动了股市的强劲反弹，但关于降息的具体时机和幅度，分析师之间仍存在分歧。
要点
- 1股市创下新高：受通胀数据提振，标普500指数和纳斯达克100指数均飙升至历史最高点。
- 2矛盾的通胀信号：总体CPI年率稳定在2.7%，但核心CPI连续第二个月加速，升至3.1%，给美联储的决策带来挑战。
- 3降息预期高涨：尽管核心通胀走高，市场仍普遍预计美联储将在9月降息，CME FedWatch工具显示降息概率超过90%。
- 4市场情绪乐观：CNN恐惧与贪婪指数升至63.1，处于“贪婪”区间，反映出投资者情绪高涨，暂时忽略了潜在风险。
当前的市场表现反映了一种复杂的预期：投资者既为通胀放缓的迹象感到鼓舞，又似乎选择性地忽视了核心通胀带来的潜在麻烦。不同角色的市场参与者对此有不同的解读。
视角
主流市场观点
多数分析师认为，美联储将更关注近期疲软的劳动力市场数据，而不是顽固的核心通胀。LPL Financial的首席经济学家Jeffrey Roach指出，美联储可能会为了应对“轻度滞胀”风险而选择在下月降息。
谨慎派分析师
部分策略师持相反意见。Blue Chip Daily Trend Report的Larry Tentarelli认为，连续两个月核心通胀走高，将使美联储难以证明降息的合理性，除非就业市场急剧恶化。他们不认为9月会降息。
政界与官员
财政部长Scott Bessent公开呼吁美联储在9月进行50个基点的大幅降息，以弥补夏季错失的机会。同时，前总统特朗普也持续对美联储主席鲍威尔施压，认为其加息政策拖累了经济。
美联储的困境
7月的经济数据将美联储推入了一个两难境地。一方面，核心通胀率连续第二个月上升，远高于2%的目标，这要求美联储维持紧缩政策以控制物价。另一方面，最新的就业报告显示薪资增长大幅放缓，失业率上升，表明劳动力市场正在降温，经济存在放缓风险。这种局面正是“轻度滞胀”——即经济增长停滞与通货膨胀并存的雏形。
美联储必须在稳定物价和支持就业这两个相互矛盾的目标之间做出权衡。市场的普遍看法是，面对经济放缓的迹象，美联储将更倾向于后者。
Q&A
Q: 为什么在核心通胀上升的情况下，市场依然坚信会降息？
A: 因为投资者和多数分析师认为，美联储会更关注近期疲软的就业数据。与通胀数据相比，经济放缓的迹象被视为更紧迫的问题。市场押注美联储将优先采取行动刺激经济，以避免潜在的衰退风险，因此将降息视为大概率事件。
你知道吗？
衡量市场情绪的CNN恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）已升至63.1，处于“贪婪”区间。该指数范围为0到100，其中0代表极度恐惧，100代表极度贪婪。当前读数表明，尽管经济数据复杂且存在不确定性，但投资者的整体情绪非常乐观，风险偏好较高。