美国政府已批准英伟达（Nvidia）向中国出口其专为中国市场设计的H20人工智能芯片，此举预计将帮助该公司避免高达80亿美元的潜在销售损失。此前，由于美国的出口管制，英伟达一度暂停对华发货。本次许可的恢复，不仅对英伟达的短期财务至关重要，也让其能够重新在中国这个全球第二大人工智能市场中展开竞争。尽管如此，英伟达仍面临来自华为等中国本土芯片制造商的激烈竞争，其在华市场份额预计将面临挑战。分析师普遍认为，恢复对华业务将显著提振英伟达的第三季度业绩，但其当前较高的股价估值也可能限制短期的上涨空间。
要点
- 1许可获批：美国商务部已批准英伟达向中国出口H20人工智能芯片的许可证。
- 2避免巨额损失：此举帮助英伟达避免了因出口限制可能导致的80亿美元销售损失。
- 3业绩提振：恢复中国业务预计将为英伟达第三季度的收入增长提供巨大推动力，预期增长率可能从50%跃升至接近77%。
- 4市场竞争：英伟达在中国市场面临华为（Huawei）、寒武纪（Cambricon）等本土公司的激烈竞争，市场份额或将下滑。
这项决定对英伟达而言至关重要。公司曾明确警告，如果无法向中国市场供货，其全球领导地位可能会受到威胁。现在，随着出口限制的放宽，市场焦点转向了英伟达如何应对本土竞争以及未来的增长前景。
商业影响
恢复对华出口最直接的影响是财务层面。英伟达不仅避免了巨额的潜在收入损失，还能消化掉原以为必须作为坏账处理的库存。分析师预测，这一转变将使公司在即将发布的财报中给出非常乐观的业绩指引。
若将此前预计损失的80亿美元中国业务销售额重新计入，英伟达第二季度的收入增长预期将从50%大幅提升至约77%。
视角
Needham 分析师
对市场前景保持乐观，预测市场对英伟达H20及未来专供中国的GPU将有强劲需求，为公司带来可观的数据中心业务收入。
Bernstein 分析师
观点较为谨慎，预测由于本土企业的积极扩张和美国制裁的影响，英伟达在中国的AI芯片市场份额将从2024年的66%下降至2025年的54%。
The Motley Fool 观点
指出尽管业务前景向好，但英伟达的股价已处于历史高位，其远期市盈率接近峰值，这可能会限制股价在短期内的上涨空间。
综合来看，尽管短期内面临估值压力，但中国市场的回归为英伟达的长期增长注入了新的动力。同时，各大科技公司纷纷增加数据中心的资本支出，也预示着对英伟达GPU的持续强劲需求。
Q&A
Q: 什么是H20芯片？
A: H20是英伟达专门为中国市场设计的一款人工智能芯片，其性能经过调整以符合美国之前的出口管制规定。它是英伟达在遵守法规的同时，努力维持中国市场业务的关键产品。
Q: 这次批准为何如此重要？
A: 这次批准不仅避免了公司数十亿美元的直接经济损失，更重要的是，它让英伟达能够继续参与全球最大、增长最快的AI市场之一的竞争，这对其长期技术领先和市场地位至关重要。