Twilio Q2业绩超预期，但谨慎指引引发股价下跌
通信云服务商 Twilio 公布了其2025财年第二季度的财务报告，业绩表现强劲。公司营收达到12.3亿美元，同比增长13%，超出了市场预期。调整后每股收益为1.19美元，同样高于分析师的预测。核心的通信业务增长了14%，特别是语音业务在两年内首次实现两位数增长，部分得益于AI创业公司的强劲需求。然而，尽管财报数据亮眼，公司对第三季度的业绩指引却相对谨慎，导致其股价在盘后交易中大幅下跌超过15%。这反映出市场对未来增长持续性的担忧，尤其是在毛利率面临压力和宏观经济不确定的背景下。公司正在通过投资AI、优化平台和调整价格来应对挑战，并上调了全年营收和自由现金流指引。
要点
- 1业绩超预期：第二季度营收为12.3亿美元，同比增长13%；调整后每股收益为1.19美元，均高于分析师预期。
- 2核心业务增长：通信业务收入增长14%，其中语音业务两年来首次实现两位数增长，主要受AI初创公司需求驱动。
- 3股价下挫：尽管业绩强劲，但由于第三季度盈利指引低于市场预期，公司股价在盘后交易中下跌超过15%。
- 4利润与现金流：非GAAP运营利润和自由现金流均创下历史新高，分别达到2.21亿美元和2.63亿美元。
- 5前景展望：公司上调了全年有机收入增长预期至9%-10%，并提高了自由现金流指引，但毛利率因业务组合和运营商费用增加而承压。
- Conversation Relay: 该产品允许开发者使用任何大语言模型（LLM）构建自然的语音AI代理，在发布后的第一个季度就处理了近100万次通话。
- 与微软的战略合作: Twilio宣布与微软达成多年战略合作，旨在结合双方的开发者生态系统，共同推动会话式AI的发展。
尽管短期市场反应消极，但Twilio的管理层强调了公司在AI创新和深化客户关系方面的长期战略。公司正积极将通信、数据和AI结合，以巩固其作为客户体验基础设施层的地位。
视角
财务视角
公司连续第四个季度实现两位数营收增长，并创下非GAAP运营利润和自由现金流的历史记录。活跃客户数同比增长至超过34.9万，显示出稳固的业务基础。
市场视角
投资者更关注未来。公司对第三季度的每股收益指引（1.01-1.06美元）低于分析师预期的1.14美元，这引发了对未来盈利能力的担忧，是导致股价大跌的主要原因。
战略视角
Twilio正大力投资于AI驱动的产品，如Conversation Relay，并与微软等巨头合作。公司认为，将通信与数据、AI深度融合是未来增长的关键，旨在成为客户互动的核心基础设施。
业绩亮点与隐忧
本季度财报呈现出一种矛盾的局面：当前的业绩非常出色，但未来的不确定性也同样明显。在亮点方面，通信业务是主要的增长引擎，消息和语音业务均在加速。特别是语音业务，在AI初创公司需求的推动下，恢复了两位数增长。此外，公司的自由现金流表现强劲，管理层也因此上调了全年指引，并继续执行股票回购计划，回购了1.77亿美元的股票。
我们在通信领域价值超过50万美元的大额交易数量同比增长了57%，这表明我们的平台正在被更广泛地采用，企业客户的吸引力也在增强。
然而，隐忧同样不容忽视。首先是毛利率的下滑，同比下降了2.6个百分点。这主要是由于利润率较低的消息业务占比增加、运营商收费上涨以及汇率波动。其次，作为公司数据业务核心的 Segment 部门收入持平，增长乏力，这让市场对其长期协同效应产生疑问。公司已宣布将不再单独披露其财务数据，以反映其与通信业务的进一步整合。
AI 驱动的未来
AI是贯穿Twilio财报电话会议的核心主题。管理层明确表示，公司正受益于AI浪潮，尤其是在语音业务领域。许多新兴的语音AI创业公司选择在Twilio的平台上构建其服务，直接推动了Twilio语音业务的加速增长。
公司自身也在积极布局AI产品，例如：
这些举措表明，Twilio不仅仅满足于提供基础的通信管道，而是希望通过集成数据和AI能力，成为一个更智能、更具价值的客户互动平台。这既是应对毛利率压力的策略，也是抓住“下一个技术时代”机遇的关键。
Q&A
Q: 为什么Twilio业绩强劲，股价反而大跌？
A: 核心原因是其对未来的业绩指引不及预期。尽管第二季度营收和利润双双超预期，但公司给出的第三季度调整后每股收益指引（1.01-1.06美元）低于分析师普遍预期的1.14美元。在投资领域，未来的预期往往比过去的业绩更重要。这一谨慎的展望让投资者担忧其增长势头可能放缓或盈利能力面临挑战，从而引发了抛售。
你知道吗？
Twilio的客户基础非常广泛，从初创公司到大型企业都在使用其服务。在本季度，公司的活跃客户账户数量从去年同期的31.6万增加到超过34.9万，净增超过3.3万个客户。这反映了其平台在市场上的强大吸引力。