周三，美国股市在经历了前一天的下跌后出现反弹，股指期货小幅上涨。投资者的目光紧紧锁定在即将公布财报的几家大型公司身上，包括麦当劳、Uber和迪士尼。市场情绪受到多重因素影响：一方面，对人工智能（AI）领域盈利增长的乐观情绪提供了支撑；另一方面，关于可能对进口药品和半导体征收高额关税的言论，以及对宏观经济不确定性的担忧，也让市场保持谨慎。目前，市场普遍预计美联储将在9月降息，概率高达85.5%，这一预期为市场提供了一定的底部支撑。整体来看，市场在等待更明确的企业业绩和政策信号。
要点
- 1财报季焦点：市场密切关注麦当劳、Uber和迪士尼等公司的季度财报，其业绩将对市场走向产生重要影响。
- 2宏观经济信号：美国总统特朗普提出可能对进口药品征收高达250%的关税，并计划在一周内公布半导体关税，增加了市场的不确定性。
- 3美联储降息预期：市场预测美联储在9月会议上降息的可能性为85.5%，这成为支撑股市的一个关键因素。
- 4科技股表现分化：部分AI相关公司如Palantir业绩强劲，股价上涨；而Super Micro Computer和AMD则因业绩不及预期而股价下跌，显示出板块内部的差异。
视角
WisdomTree 高级经济学家 Jeremy Siegel
人工智能带来的盈利增长在很大程度上抵消了宏观经济的短期困扰。市场远未进入“泡沫区”，因为大型科技股的市盈率仍处在合理范围。当美联储最终确认宽松政策路径时，可能会催化市场从大型股向小盘股轮动。
华尔街分析师
多家投行（如摩根士丹利、摩根大通、瑞银等）纷纷维持对迪士尼的买入或增持评级，并将其目标价上调至138-140美元区间，显示出对该公司未来表现的强烈信心。
策略师 Ryan Detrick
牛市在第三年通常会变得波动，但一旦市场进入第二个年头，它们往往会持续上涨至少五年。当前的波动是正常现象，不应过分解读。
财报焦点
本周，几家重量级公司的财报成为市场关注的核心。投资者的预期与公司的实际表现直接影响着个股乃至整个市场的走向。
财报发布是检验公司基本面健康状况的试金石，尤其是在当前宏观环境复杂的背景下。
迪士尼 (DIS) 备受期待，分析师预计其每股收益和营收都将实现同比增长，多家机构也上调了其目标股价。相比之下，科技硬件公司的表现则喜忧参半。超微电脑 (SMCI) 因第四季度业绩不及预期并下调了销售指引，导致其股价在盘后交易中大幅下跌。同样，AMD 虽然营收超出预期，但调整后每股收益略低于预期，股价也出现下滑。这些结果表明，即使在热门的AI领域，投资者的期望也极高，任何不及预期的表现都可能引发股价的剧烈波动。
宏观经济信号
除了公司层面的消息，宏观经济政策的动向也牵动着市场的神经。特朗普总统关于可能对进口药品和半导体征收高额关税的言论，为全球供应链和相关行业的未来蒙上了一层阴影。这些潜在的贸易壁垒可能会推高成本，影响企业盈利，从而对股市构成压力。然而，市场的另一大支柱是对美联储货币政策的预期。高达85.5%的降息概率反映出市场相信，如果经济数据走弱，美联储将采取行动以支持经济增长。这种政策预期与贸易保护主义的威胁形成了对冲，使得市场在不确定性中寻找平衡。
Q&A
Q: 分析师如何看待当前的市场估值？是否处于泡沫之中？
A: 根据WisdomTree经济学家Jeremy Siegel的观点，市场“远未”进入“泡沫区”。他指出，除特斯拉外的“七巨头”科技股的远期市盈率在30倍出头，而标普500指数成分股的中位数市盈率仅为16-17倍。这表明，虽然领涨的科技股市值很高，但整体市场的估值仍在历史合理范围内，特别是小盘股和价值股的估值处于历史性低位。