辉瑞业绩超预期，成本削减抵消外部压力，上调盈利指引

辉瑞公司在2025年第二季度交出了一份亮眼的成绩单，其调整后每股收益和总销售额均显著超越市场预期。这一强劲增长主要得益于心脏药物Vyndaqel、疫苗Comirnaty和抗病毒药物Paxlovid等核心产品的旺盛需求。更重要的是，公司正在执行一项大规模的成本削减计划，其成效足以抵消潜在的关税和政策变动带来的负面影响。基于这份信心，辉瑞不仅重申了全年的收入目标，还上调了盈利预期，向市场展示了其强大的运营韧性和战略执行力。

要点

• 1业绩远超预期：第二季度调整后每股收益为0.78美元，销售额达147亿美元，均大幅超过华尔街分析师的预测。
• 2上调盈利指引：公司将2025年全年调整后每股收益预期从2.80-3.00美元上调至2.90-3.10美元，显示出对未来盈利能力的信心。
• 3核心产品驱动：心脏药物Vyndaqel、疫苗Comirnaty和抗病毒药Paxlovid等产品的销售额实现了强劲的同比增长，是业绩的主要贡献者。
• 4成本削减成效显著：公司正推进一项预计节省约77亿美元的成本优化计划，有效对冲了外部经济和政策风险。

尽管部分产品如乳腺癌药物Ibrance因医保政策和市场竞争导致销售下滑，但公司整体的积极势头和有效的成本控制策略，为投资者描绘了一幅更为乐观的前景。

视角

Benzinga

重点关注具体的财务数据，强调辉瑞的成本削减计划足以吸收来自中国、加拿大和墨西哥的关税影响，以及潜在的药品定价变化。

The Motley Fool

从投资者角度分析，认为辉瑞正处在一个转型执行期。尽管股价长期表现不佳，但目前较低的估值和接近7%的股息率，为长期投资者提供了有吸引力的切入点。

Investing.com

赞扬辉瑞强大的商业执行力和运营效率。认为业绩超出预期证明了公司能够有效应对市场挑战，并利用其多元化的产品组合实现增长。

成本控制与效率提升

辉瑞成功的关键之一在于其雄心勃勃的成本控制计划。公司明确表示，这些措施旨在提高生产力并扩大营业利润率，其规模和决心是本次财报的一大亮点。

辉瑞预计，通过成本重组和制造优化项目，到2027年底将实现约77亿美元的总体节省，其中净成本节省约为72亿美元。

这项庞大的计划并非空谈，而是分解为多个阶段性的具体目标，确保了计划的可行性和透明度。这不仅直接提升了公司的盈利能力，也为应对未来不确定的外部环境（如药价政策压力）提供了坚实的缓冲。

产品表现与市场挑战

在产品层面，辉瑞的业绩呈现出喜忧参半的景象。一方面，以心脏药物 Vyndaqel（同比增长21%）、疫苗 Comirnaty（同比增长95%）和抗病毒药 Paxlovid（同比增长71%）为代表的一批产品需求旺盛，成为增长的核心引擎。然而，另一方面，曾经的主力产品之一，乳腺癌药物 Ibrance 的销售额却下降了8%。这主要是由于美国的《通货膨胀削减法案》（IRA）导致药品折扣增加，以及在部分国际市场面临仿制药竞争和出货时间的影响。这表明，即使是大型制药公司，也必须持续应对政策变化和市场竞争带来的挑战。

时间线

成本节约计划关键节点

• 1

  2025年底

  预计从持续的成本重组计划中实现约45亿美元的净成本节约。

• 2

  2026年底

  预计研发重组将全面实现约5亿美元的成本节约。

• 3

  2027年底

  制造优化计划的第一阶段预计将带来约15亿美元的净成本节约。