近期公布的经济数据，尤其是远逊于预期的7月就业报告，打破了市场对于美国经济能够抵御风暴的乐观情绪。数据显示，新增就业岗位严重不足，失业率上升，而薪资增长停滞，这些迹象让多位经济学家发出警告，认为美国经济正处于衰退的边缘。疲软的消费支出、萎缩的建筑业和制造业以及低迷的住房市场，都成为了佐证。面对日益增长的经济下行风险，财经评论员和市场普遍呼吁美联储尽快降息以刺激经济，但高于目标的通胀率又让美联储的决策变得异常棘手。
要点
- 1就业市场急剧降温：7月非农就业仅增长7.3万，远低于预期的10万，同时5月和6月的数据被累计大幅下修25.8万。
- 2经济衰退警报拉响：穆迪分析首席经济学家马克·赞迪等专家警告，多项指标显示美国经济正处在“衰退的边缘”。
- 3多重危险信号：除了就业疲软，消费者支出停滞、建筑和制造业萎缩以及住宅投资下降等问题也日益凸显。
- 4美联储陷入两难：经济疲软需要降息刺激，但核心通胀率仍高于2%的目标，限制了美联储采取行动的空间，市场对9月降息的预期升温。
视角
Jim Cramer (CNBC 评论员)
在看到就业增长乏力、工资停滞的数据后，他直接向美联储主席鲍威尔喊话，认为美联储“根本不需要等”就可以降息，批评其行动迟缓。
Mark Zandi (穆迪分析首席经济学家)
他认为经济正处于衰退边缘，并将原因归咎于关税政策和限制性移民政策，这些政策损害了企业利润和家庭购买力，同时减少了劳动力供给。
JPMorgan (摩根大通经济学家)
他们强调，企业招聘需求的大幅下滑是关键的衰退预警信号。这表明企业对未来的增长感到悲观，并已开始收缩，而不仅仅是暂时的增长放缓。
经济预警信号
在华尔街普遍认为美国经济“坚不可摧”时，一些经济学家早已指出了隐藏在表面下的危险信号。这些信号如今变得愈发明显，预示着经济的韧性正在减弱。
已故经济学家爱德华·利默（Ed Leamer）在2007年曾指出，住宅投资是预测经济衰退的最佳先行指标。而最新数据显示，美国住宅固定投资在第二季度萎缩了4.6%。
此外，消费领域的疲软也令人担忧。数据显示，服务类支出出现同比下降，富国银行的经济学家对此评论称：“这很可怕，因为在过去60多年里，该指标只在经济衰退期间或之后才会下降。”这表明家庭预算正变得紧张。
政策影响与争议
当前的经济困境与政策选择密切相关。多位分析师指出，关税和移民政策对经济造成了直接冲击。关税不仅没有被减税和科技投资完全抵消，还对不同行业的企业造成了不均衡的打击。同时，严格的移民政策导致了外籍劳动力在过去六个月里锐减120万，直接影响了劳动力供给和经济规模。
马克·赞迪明确指出：“经济为何挣扎已不是秘密，罪魁祸首就是不断增加的美国关税和高度限制性的移民政策。”
与此同时，美联储的独立性也面临政治压力的挑战。白宫数月来一直要求降息，这种干预为经济决策增添了更多不确定性。投资者担心，如果过度相信经济的“防弹”能力，可能会低估这些政策风险。
Q&A
Q: 为什么最新的就业报告如此令人担忧？
A: 这份报告不仅显示7月新增就业人数远低于预期，更重要的是对前两个月的数据进行了惊人的大幅下调。这意味着过去三个月的平均月增岗位仅为3.5万，表明劳动力市场已经陷入“事实上的招聘冻结”，这是经济失去动力的一个非常明确的信号。
Q: 除了就业，还有哪些迹象表明经济存在风险？
A: 多个领域都亮起了红灯。首先，作为经济衰退先行指标的住宅投资连续两个季度萎缩。其次，消费者在服务领域的支出开始下降，这是一个罕见的危险信号。最后，建筑业和制造业活动也在收缩，这些都表明经济的疲软是全面性的，而非局限于某个领域。
Q: 美联储为什么在降息问题上犹豫不决？
A: 美联储正面临一个两难困境。一方面，疲软的经济数据（如就业、消费）强烈要求通过降息来提供支持。但另一方面，核心通胀率加速至2.8%，仍高于其2%的目标。如果贸然降息，可能会有通胀失控的风险。这种矛盾的局面使得美联储的决策异常困难。