设计协作平台 Figma 在万众瞩目下成功上市，首日股价飙升超过 250%，市值一度逼近 680亿美元。这一惊人表现源于其强劲的财务数据——年收入增长超过 40%，并成功覆盖了 95% 的财富500强企业。尽管市场热情高涨，但其高昂的估值也引发了激烈争论。部分分析师认为，相对于其不到7.5亿美元的年销售额，当前股价“过于昂贵”，存在泡沫风险。然而，在 Adobe 收购失败后，Figma 的独立上市不仅提振了科技股IPO市场，也让其创始人迪伦·菲尔德 (Dylan Field) 的创业故事和公司的未来潜力成为焦点。投资者似乎更看重其长期的增长潜力和在设计领域的颠覆性地位，而非短期的估值指标。
要点
- 1股价暴涨：Figma 上市发行价为每股 33美元，首日交易中股价飙升超过 250%，市值迅速攀升至近 680亿美元。
- 2业绩强劲：公司 2024 年营收达 7.49亿美元，同比增长 48%，且拥有包括微软、Alphabet 在内的广泛企业客户基础。
- 3估值争议：尽管市场追捧，但有分析师警告其估值过高，市销率远超常规水平，存在回调风险。
- 4创始人背景：联合创始人迪伦·菲尔德曾是彼得·蒂尔奖学金获得者，他放弃大学学业，用 10万美元 启动资金创立了 Figma。
围绕 Figma 的讨论充满了机遇与风险的碰撞，不同角色的观点也截然不同。
视角
市场热情
投资者被 Figma 超过 40% 的年增长率和在大型企业中的广泛应用所吸引，认为其是高增长科技股的代表，愿意为未来的潜力支付高溢价。
分析师警告
CNBC 主持人 Jim Cramer 等评论员认为 Figma “贵得离谱”，交易价格接近其销售额的 54倍，是市场上最昂贵的股票之一，并建议投资者谨慎行事。
早期投资人
Index Ventures 的合伙人 Danny Rimer 表示，他们投资的不是一个简单的设计工具，而是“设计将成为未来”这一宏大趋势。他们认为 AI 的发展只会进一步扩大对设计工具的需求。
历史背景
Figma 的诞生并非一蹴而就。2012年，年仅19岁的迪伦·菲尔德获得 10万美元 的泰尔奖学金后，选择离开布朗大学，与助教埃文·华莱士共同创立 Figma。他们的目标是利用新兴的浏览器技术，打造一个能让设计大众化的协作平台。这个想法在当时非常超前，以至于他们告诉早期投资者，产品需要数年时间才能面世。
“我们告诉投资者，‘我们两年内不会有任何产品，希望你们能接受这一点。’这在那个‘快速行动，打破常规’的时代是罕见的。”
正是这种对产品的专注和长远眼光，让 Figma 在 2016 年正式推出后迅速获得了市场的认可。
未来挑战与机遇
尽管 Figma 取得了巨大成功，但前路并非坦途。最大的挑战在于如何维持如此高的增长率，尤其是在其客户已覆盖绝大多数世界顶尖公司的情况下。此外，由 人工智能 (AI) 驱动的新型设计工具正不断涌现，对 Figma 的技术护城河构成了潜在威胁。然而，机遇同样巨大。正如其投资人所言，AI 降低了创造的门槛，反而让更多人需要简单易用的设计工具，这恰好是 Figma 的核心优势。创始人菲尔德也对此充满信心。
“我们知道这仅仅是个开始。这是一个将持续数十年的愿景，我相信 Figma 最具创新力的日子还在后头。”
时间线
关键发展节点
- 1
2012年
迪伦·菲尔德获得泰尔奖学金，与埃文·华莱士共同创立 Figma。
- 2
2013年
Index Ventures 领投了 Figma 的种子轮融资，押注于“设计民主化”的愿景。
- 3
2016年9月
经过近四年的开发，Figma 产品正式向公众发布。
- 4
2022年9月
Adobe 宣布计划以 200亿美元 的价格收购 Figma。
- 5
2023年
由于面临监管机构的巨大压力，Adobe 终止了收购计划，并向 Figma 支付了 10亿美元 的分手费。
- 6
2025年8月
Figma 在纽约证券交易所成功上市，首日股价暴涨，成为华尔街的新宠。
Q&A
Q: 为什么 Figma 的估值如此具有争议？
A: 争议的核心在于其极高的市销率。一方面，Figma 的增长速度（年增长超40%）和市场地位（95%的财富500强客户）非常出色，支撑了高估值。但另一方面，其近 700亿美元 的市值是其年收入（约7.5亿美元）的近百倍，远超传统估值模型。因此，看空者认为这是泡沫，而看多者则认为这是对其未来颠覆性潜力的合理定价。
你知道吗？
在成为科技亿万富翁之前，Figma 的联合创始人迪伦·菲尔德曾是一名童星，出演过包括 Windows XP 在内的多个商业广告。此外，他在大学期间曾在 LinkedIn 和 微软 实习，这些经历为他后来的创业和融资提供了宝贵的人脉和经验。