强劲经济之谜终于揭晓

最新数据显示，美国经济并未如先前所认为的那般强劲，反而呈现出滞胀迹象。近三个月的劳动力市场表现为十多年来最差，新增就业远低于预期，失业率上升，通胀高于目标。这一现实与特朗普政府因关税政策而宣扬的经济繁荣形成鲜明对比，并表明其关税措施可能正在加剧企业成本压力和通胀，使经济前景充满不确定性。

强劲经济的幻象

最初，尽管经济学家警告关税会带来负面影响，但现有数据似乎表明经济依然稳健。通胀保持稳定，就业增长强劲，股市甚至创下新高。特朗普政府因此宣称其政策取得了胜利。

• 政府的自信： 白宫宣称“特朗普总统又对了”，并吹嘘强劲的就业数据和温和的通胀，认为这证明了新一轮的经济繁荣。
• 专家的困惑： 这种看似强劲的数据让许多记者和经济学家感到困惑，他们开始反思自己是否高估了关税的负面影响。

这种经济“表现良好”的错觉，很可能促使特朗普政府决定继续推行更多、更高的关税措施。

数据揭示的真相

然而，美国劳工统计局（BLS）发布的最新修正数据显示，情况远非如此。此前看似强劲的就业增长被证明是一个巨大的误差。

• 就业市场疲软： 最近三个月是自2010年以来劳动力市场表现最差的一个季度。
• 数据大幅下修： 最初报告的两个月内新增29.1万个工作岗位，被修正为仅新增3.3万个。
• 增长来源单一： 过去三个月的所有净就业增长都来自医疗保健行业。若剔除该行业，劳动力市场实际上减少了近10万个工作岗位。
• 制造业萎缩： 本应受到关税保护的制造业，已连续三个月出现失业。
• 通胀高于目标： 与此同时，通胀率持续高于美联储2%的目标，经济增长和消费支出也明显放缓。

综合来看，这些报告指向了一个经济学家几个月前就预测过的滞胀环境：增长平庸、劳动力市场疲软、物价上涨。

关税的代价与未来的风险

实际的经济表现与特朗普上任前的预测大相径庭。当前的疲软状况与关税政策的实施时间吻合，表明关税可能正在加剧问题。

许多公司最初通过消耗库存或自行承担成本来缓冲关税的影响。但随着关税政策看似将长期持续，企业可能被迫做出选择：

• 提高价格： 将增加的成本转嫁给消费者，从而推高通胀。
• 削减成本： 包括裁员，这将进一步削弱劳动力市场。

重蹈上世纪70年代那种通胀与失业率同步上升的覆辙，看起来可能性越来越大。

矛盾的回应

面对糟糕的经济数据，特朗普政府的反应显得矛盾且慌乱。

• 推卸责任： 政府官员承认新的就业报告“不理想”，但将其归咎于“异常因素”，如数据偏差和移民减少。
• 否认数据： 特朗普本人则在社交媒体上指责劳工统计局“做假账”，并要求立即解雇其负责人。
• 自相矛盾的攻击： 他同时指责美联储主席用高利率束缚经济。然而，如果经济数据是假的，那么也就没有理由指责美联储的政策。

这种混乱的辩解暴露出一种绝望情绪。虽然经济仍有可能反弹，但在新数据面前，这种乐观的赌注看起来比24小时前要糟糕得多。