随着人工智能（AI）竞赛进入白热化阶段，微软、Meta、Alphabet（谷歌母公司）等科技巨头正以前所未有的规模投资数据中心和AI基础设施。这股浪潮的最大受益者无疑是英伟达（Nvidia）。凭借其在AI芯片领域的绝对领先地位，英伟达的市值已超越4万亿美元，成为全球最大的公司。谷歌近期宣布将其2025年资本支出上调至850亿美元，以应对其云服务高达1060亿美元的AI订单积压，这直接预示着对英伟达GPU的强劲需求。分析师预测，英伟达的营收和市值在未来十年将持续增长，甚至有望在2035年达到10万亿美元。尽管增长势头迅猛，但一些投资机构也提醒，市场上或许存在其他高回报的投资机会。
要点
- 1市场主导地位：英伟达（Nvidia）已成为全球市值最高的公司，其GPU主导了AI数据中心市场。
- 2巨头需求激增：Alphabet（谷歌）因AI客户订单积压达1060亿美元，将2025年资本支出预测上调至850亿美元，这笔开支大部分将流向英伟达等芯片供应商。
- 3未来增长预测：华尔街分析师预测，英伟达的年收入在2026财年将达到2000亿美元，并有望在2035年市值突破10万亿美元。
- 4技术持续领先：从Blackwell到下一代Rubin架构，英伟达通过不断推出性能更强的芯片，巩固其在AI推理和新兴产业中的核心地位。
围绕英伟达的未来，市场充满了各种声音，从极度乐观的增长预测到相对谨慎的投资建议，共同描绘了这家AI巨头的复杂图景。
视角
英伟达 CEO 黄仁勋
他预测，到2028年，全球每年的数据中心支出将突破1万亿美元。这暗示着为其提供核心硬件的英伟达，市场空间远未见顶。
华尔街分析师
通过模型推算，假设营收增长率从2028年起逐步放缓至10%，到2035财年，英伟达的年收入仍可达6180亿美元，足以支撑其10万亿美元的市值。
The Motley Fool Stock Advisor
尽管承认英伟达的巨大成功，但其最新的投资建议并未将其列入“十大最佳股票”名单，暗示投资者或许可以在别处找到更具爆发力的机会。
历史背景
当前的AI热潮始于2023年初，此后科技公司开始疯狂投资AI技术，推动了对算力基础设施的巨大需求。英伟达股价自那时起上涨了惊人的1100%。这种指数级增长在历史上并非没有先例，它提醒着人们，抓住技术变革的浪潮可能带来惊人的回报。
回顾历史，当英伟达在2005年4月15日被The Motley Fool推荐时，当时投资的1000美元，如今价值已超过109万美元。这显示了在关键技术拐点进行长期投资的巨大潜力。
如今，英伟达正处在一场规模可能更大的技术革命中心。
技术与生态系统
英伟达的成功不仅仅依赖于强大的硬件。公司已经围绕其GPU建立了一个庞大而成熟的软硬件生态系统。从Blackwell到即将推出的Rubin架构，每一代芯片都在性能上实现巨大飞跃，以满足日益复杂的AI模型的需求，尤其是需要大量算力的“推理”模型。
新一代AI模型的需求是惊人的。据黄仁勋所说，一些推理模型所需的计算能力是传统大语言模型的1000倍。这种算力需求正是英伟达技术护城河的核心。
时间线
英伟达营收增长轨迹预测
- 1
2026财年
预计年收入将达到2000亿美元，同比增长53%。
- 2
2027财年
分析师预测收入将增至2530亿美元，增长率为26%。
- 3
2030财年
在增长放缓的假设下，年收入预计达到3840亿美元。
- 4
2035财年
年收入预计达到6180亿美元，为冲击10万亿美元市值奠定基础。
Q&A
Q: 英伟达股价已经涨了这么多，现在买入还值得吗？
A: 尽管股价飙升，但其估值可能仍具吸引力。目前公司的市盈率（P/E）为57.7，低于其十年平均值60.4。考虑到谷歌等大客户持续增加的资本支出，以及AI市场的长期增长潜力，英伟达的业务增长可能继续超出预期。对于着眼长期的投资者而言，当前价格或许仍是合理的切入点。
你知道吗？
几乎每一家估值超过10亿美元的AI“独角兽”公司都在使用谷歌云的基础设施来构建和训练他们的模型。而谷歌云数据中心的核心，正是由成千上万片英伟达的GPU驱动的。这表明英伟达通过其合作伙伴，间接支撑着整个AI创新生态。