在美欧贸易协议的乐观情绪推动下，标普500指数创下历史新高，但市场表现高度依赖少数几家科技巨头，即“七巨头”。尽管有迹象表明市场涨势可能正在向非科技股扩散，但本周四大科技巨头的财报将是关键考验，其结果将揭示这种对少数股票的依赖是否会持续，或市场是否正转向更均衡的增长。
市场背景与财报季概况
在积极的贸易消息提振下，市场情绪乐观，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高。然而，本周市场将迎来一次重大考验，因为四家科技巨头即将公布财报，这可能会决定华尔街的短期走向。
- 财报表现强劲： 在已公布业绩的三分之一标普500公司中，80%的公司盈利超出预期。
- 盈利预期上调： 分析师目前预测第二季度盈利将增长7.7%，高于7月1日时预测的5.8%。
- 关键财报周： Meta、微软、亚马逊和苹果将在本周发布财报，市场参与者正为可能出现的显著波动做好准备。
“七巨头”的主导地位问题
当前市场的一个热门话题是其表现过度依赖少数几家大型科技公司。这种集中度带来了风险，也让投资决策变得更加复杂。
自2023年初以来，受“七巨头”严重影响的标普500指数上涨了67%。相比之下，将所有公司同等对待的等权重指数仅上涨了32%。
许多专家担心市场如此严重地依赖少数几家公司。当这些公司表现出色时，这套模式行之有效，但如果其中一两家公司出现问题，整个市场都可能受到拖累。
这种依赖性也体现在盈利增长上。据统计，“七巨头”在去年贡献了总盈利增长的52%。
市场广度正在改善吗？
尽管科技巨头占据主导地位，但有初步迹象表明，股市的涨势正开始扩展到科技和人工智能以外的公司。
- 等权重指数走强： 上周，等权重指数创下新高，并在过去13周内第四次跑赢标普500指数。
- 盈利差距缩小： “七巨头”与其他市场公司之间的盈利增长差距正在缩小。预计今年“七巨头”对整体盈利增长的贡献将从去年的52%降至37%，明年进一步降至27%。
尽管出现了这些变化，但认为市场正在发生重大转变的看法可能为时过早。
“七巨头”股票的盈利潜力是无与伦比的，特别是在人工智能的商业化才刚刚起步的阶段。这意味着，目前这些股票的溢价仍然是合理的。
本周的财报将为这一趋势提供更多线索。
标普500技术分析
从技术角度看，标普500指数日线图显示其继续在超买区域徘徊，这使得预测潜在的反转点变得极为困难。
- 关键阻力位： 当前价格正上方的 6500点心理关口可能成为一个重要的阻力位。
- 盘整预期： 在周三和周四发布重磅财报之前，指数可能会继续盘整。
技术水平参考：
- 支撑位： 6300, 6230, 6152
- 阻力位： 6500, 6600, 6700