“宇宙主宰”们正引领私募信贷大爆发

这篇文章探讨了私募信贷领域的迅速扩张，并以另类资产管理公司 Ares Management 为核心案例。尽管风险投资公司在文化上更受瞩目，但像 Ares 这样通过向其他私募公司放贷以支持企业收购的公司，在经济中的实际影响力可能更大。随着越来越多的公司选择保持私有化，私募信贷的重要性日益凸显，但这限制了普通投资者的参与机会，并引发了关于市场透明度的担忧。

聚光灯之外的金融巨头

风险投资家（VC）总是站在聚光灯下，他们资助了许多支撑经济和社会结构的公司，并塑造着未来的趋势。然而，他们仅仅是整个投资领域的一小部分。与他们相比，私募股权行业拥有惊人的规模，但通常更为低调。

像 Ares Management 这样的公司可能没有红杉资本或 a16z 那样的知名度，但在塑造经济中的资金流动方面，它们可能扮演着更重要的角色。

这些公司才是汤姆·沃尔夫在其著作《虚荣的篝火》中所描绘的“宇宙主宰”，但他们往往隐藏在公众视野之外。

Ares 的核心业务：私募信贷

Ares Management 是一家从阿波罗公司分拆出来的另类资产管理公司。它的核心业务是为私募信贷市场提供资金，这一领域已成为金融界的热门话题。

• 商业模式： Ares 的主要业务是向 KKR 和 Apollo 等其他另类资产公司提供贷款，帮助它们完成对中型企业的收购。
• 惊人增长： 这一策略获得了巨大成功。Ares 的目标是到 2028 年将其管理的资产规模扩大到 7500 亿美元。
• 规模对比： 相比之下，涉足私募股权的大型风险投资公司之一 Insight Partners，其管理资产约为 900 亿美元。

为什么私募信贷越来越重要？

随着企业推迟上市或决定永不上市，私募信贷在经济中的作用变得愈发关键。它们不再向公开市场寻求资金，而是转向其他渠道，而 Ares 这样的公司早已在此等候。

过去，公司通过上市来融资。现在，随着这一路径变得不再普遍，私募信贷成为了填补空白的关键力量。

这种转变意味着，经济中很大一部分的资本配置和企业融资活动，正在从公开透明的市场转移到相对封闭的私人领域。

对普通投资者的影响

这种趋势对普通投资者产生了直接影响，主要体现在两个方面：

• 投资渠道受限： 当越来越多有潜力的公司保持私有时，普通人就失去了投资这些公司的机会，财富增长的机会也随之减少。
• 透明度问题： 批评者认为，私募市场 缺乏透明度，这可能带来一系列潜在的风险和问题，因为监管和公开披露的要求远低于上市公司。

尽管一些公司（如 Apollo）开始尝试通过 ETF 或代币化基金等工具，为普通投资者提供接触私营公司的渠道，但这扇大门在很大程度上仍然是关闭的。