近期，IonQ、Rigetti 等专注于量子计算的公司股价飙升，其估值已远超历史上的科技泡沫水平。然而，这些公司正通过频繁增发股票来筹集资金，这一行为可能暗示其管理层认为当前的高估值不可持续。历史经验表明，这种状况可能预示着一场严重的价格回调，因此，对于看好量子计算领域的投资者而言，选择涉足该领域且估值更合理的大型科技公司或许是更稳健的策略。
量子计算是否存在泡沫？
一些曾经名不见经传的量子计算公司的股价在过去一年里经历了惊人的上涨。
- IonQ (IONQ): 股价上涨 517%。
- Rigetti (RGTI)、D-Wave (QBTS) 和 Quantum Computing (QUBT): 股价涨幅均超过 1,500%。
这些公司的估值（以市销率 P/S 计算）已经达到了历史性的高位，甚至超过了以往的科技泡沫。
与历史上的泡沫事件相比，目前的估值水平显得异常之高。例如，在 90 年代末的互联网泡沫中，亚马逊、思科等公司的市销率峰值在 30-40 倍之间。而在新冠疫情期间，Zoom 的市销率峰值曾达到 124 倍。目前，这些小型量子计算公司的估值倍数远高于这些历史水平。
值得注意的是，同样在探索量子计算的大型科技公司，如 英伟达、亚马逊、Alphabet 和微软，其估值则相对合理得多。这表明，泡沫风险可能主要集中在这些规模较小的专业公司身上。
警惕信号：管理层的行动
这些小型量子计算公司最近的一系列资本运作，可能在向投资者传递重要信号。它们似乎正在利用高涨的股价来筹集大量资金。
- IonQ: 计划通过一系列股票发行筹集资金，近期已通过增发股票筹集近 10 亿美元。
- Rigetti: 通过“按市价发行”(ATM) 股权融资筹集了 3.5 亿美元。
- D-Wave Quantum: 通过 ATM 融资筹集了 4 亿美元，此前在 1 月份已筹集 1.5 亿美元。
- Quantum Computing: 通过发行 1400 万股股票筹集了 2 亿美元。
量子计算是一个资本密集型和研发密集型的行业。管理层利用 虚高、过度伸展的估值 来筹集资金，这可以被看作是一种精明的策略，但同时也暗示他们可能不认为当前的价格水平是可持续的。
投资建议：如何布局量子计算领域
这些公司频繁增发股票的行为，本身就可能是泡沫正在破裂的迹象。
历史表明，这些小型量子计算股票可能即将面临一次重大回调。通过发行股票来筹集资金并非长久之计，并且会持续稀释现有股东的权益。
对于希望投资量子计算领域的投资者来说，与其押注于这些 规模较小、投机性更强 的公司，不如考虑那些业务更多元化、根基更稳固的大型科技公司。它们不仅在量子计算领域有所布局，而且整体风险更低，估值也更为合理。