一项针对机构投资者的调查显示，他们普遍看好股市，尤其是以“七巨头”为首的科技股，但同时却看空美元。这种股市乐观、美元悲观的组合非常罕见，通常强劲的经济会同时提振股市和美元。这种强烈的市场共识也意味着，市场可能更容易因微小的负面因素而发生突然的转变。
看好股市，特别是“七巨头”
高盛最近的一项调查显示，机构投资者对下半年的股市越来越有信心。在受访的 800 人中，有 51% 的人看涨股票，只有 32% 的人看跌。
这种乐观情绪尤其集中在所谓的“七巨头”科技股上（英伟达、苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉）。
66% 的受访者表示，他们计划继续持有这些科技巨头的股票，或者增加头寸。
这种信心主要源于以下几个因素：
- 人工智能 (AI) 的驱动力： 投资者对 AI 提升科技巨头盈利能力抱有持续增长的信心。
- 美联储的鸽派立场： 市场普遍预期美联储将比预期更早开始降息，这对股市是利好消息。
对地缘政治和关税的看法
调查还发现，投资者对地缘政治风险的担忧有所缓解，并且逐渐接受了更高的关税。许多公司已经采取措施来减轻关税的影响，投资者也已将此因素纳入预期。
“投资者似乎对关税问题非常冷静。10-15% 的有效关税率被视为新常态。”
此外，投资者可能认为对关税的担忧有些 言过其实，因为全球贸易依然保持着韧性。之前关于美国脱离全球贸易的恐惧，现在已基本被消除。
罕见的脱钩：股市走强，美元走弱
与看涨股市形成鲜明对比的是，投资者对美元的前景非常悲观。由于对美国财政状况的担忧，只有 10.7% 的受访者看好美元，接近历史最低点。
分析师指出，这是过去几个月最重要的模式转变之一：美元与美国股市的脱钩。
通常情况下，经济增长是股市回报的最大驱动力。如果美国经济快速增长，美元也应该会走强。
股市看涨而美元看跌的组合自 2016 年以来仅出现过三次。这清楚地表明市场存在一种脱节。
市场共识下的潜在风险
虽然强烈的市场共识本身不一定会导致市场转向，但它确实带来了一种潜在的脆弱性。
“它会使市场更容易因为一些相对微小的催化剂而发生突然的变化。”
简而言之，当几乎所有人都站在同一边时，任何意想不到的坏消息都可能引发比平时更剧烈的市场波动。投资者应对这种罕见情况保持警惕。