量子计算领域正从抽象的承诺转向切实的进展。三家公司分别代表了不同的发展路径：D-Wave 通过量子退火技术专注于提供即时商业价值，实现了显著的收入增长；Rigetti 致力于研发通用量子计算机，并在核心技术精度上取得突破；而 Quantum Computing Inc. 则凭借其颠覆性的室温光子技术，在量子网络安全领域获得重要商业合同。尽管当前收入有限，但这些公司的技术和商业里程碑为投资者提供了信心，表明量子竞赛已进入一个重视实际执行的新阶段。
D-Wave：实用先锋的收入之路
D-Wave 的策略核心是立即交付商业价值。许多企业认为传统计算已在优化问题上达到极限，这为 D-Wave 创造了直接需求。
- 核心技术：量子退火。这是一种专门用于从众多可能性中寻找最优解的技术，非常适合物流优化或金融投资组合平衡等场景。
- 实际成果：其务实的策略正带来明确回报。2025 年第一季度，得益于其旗舰系统的首次销售，公司收入同比增长了 509%。
- 商业应用：与福特奥托桑（Ford Otosan）和 Total Transport Logistics 等客户的合作项目证明，其技术已在解决真实的商业挑战。
对投资者而言，这条清晰的收入路径建立了对公司商业模式的信心，并支撑了其作为市场先行者的估值。
Rigetti：角逐通用量子未来
Rigetti 的目标是构建通用量子计算机——一种未来能够运行任何类型量子算法的机器，类似于今天的中央处理器（CPU）。
- 技术突破：公司宣布实现了 99.5% 的双量子比特门保真度，这是衡量计算准确性的关键指标，使其量子计算机的错误率有效减半。
- 核心挑战：控制和减少错误是构建这种强大机器的主要障碍。
- 战略验证：这一精度上的飞跃证明了 Rigetti 的工程策略正在奏效。
对 Rigetti 的投资与其说是看重今天的收入，不如说是押注其构建行业最强大机器的潜力。这种赢家通吃的潜力推动了其股价增长，而每一个技术里程碑都使其离终极大奖更近一步。
Quantum Computing Inc.：室温下的颠覆者
Quantum Computing Inc. (QCI) 的颠覆性潜力在于其核心技术——集成光子学。最近，它获得了来自一家美国顶级银行的商业合同，为其构建量子网络安全测试平台。
- 核心优势：与需要大型、昂贵低温系统来冷却机器的竞争对手不同，QCI 的硬件使用光粒子，并可在室温下运行。
- 根本改变：这可能使量子系统变得更便宜、更小、更容易部署，从而用更实用的技术超越竞争对手。
- 市场验证：银行合同在高价值的量子网络安全市场中验证了这种方法的有效性。
QCI 代表了对一种颠覆性技术的押注，这种技术有潜力实现跨越式发展并加速量子技术的主流应用。
量子溢价：一种新的视角
这些公司的市值已达数十亿美元，但当前收入却微乎其微，导致市销率（P/S）等传统分析方法失效。
当前对量子领域的估值并非基于上一季度的利润；它们是对一项基础技术的前瞻性押注，就像在 20 世纪 90 年代末投资互联网股票一样。投资逻辑是捕获一个未来价值数万亿美元的市场的一部分。
最近的技术和商业里程碑，为投资者提供了证明这种前瞻性信心所需的切实证据。
多路径竞赛，执行力是关键
量子领域的近期上涨不仅仅是市场噪音，而是对真实世界执行力的回应。每家公司都提供了一条独特且经过验证的路径：
- D-Wave：专注于近期的商业销售。
- Rigetti：追求长期的技术力量。
- Quantum Computing Inc.：提供颠覆性的实用硬件。
竞争正在升温，投资者的焦点已明确地从承诺转向了实证。