标普500指数正变得高度集中，主要由“壮丽七巨头”等少数科技股主导，这增加了投资风险。阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告，随着人工智能泡沫的膨胀和这些巨头公司业绩出现分化，投资者应谨慎行事，并认识到最佳的人工智能投资机会可能并不在这些知名公司之中。
市场集中的风险
根据阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克的说法，标普500指数已经“极度集中”，这使得传统的风险分散策略失效。
- 回报高度集中： 自2021年1月以来，排名前10的股票贡献了市场回报的54%。
- 市值占比过高： 排名前10的公司占据了指数总市值的40%，其中“壮丽七巨头”的占比超过30%。
- 过度依赖科技股： 市场的前景越来越依赖于投资者对人工智能的乐观情绪，而非多元化的经济基本面。
“那种认为标普500能为你提供多元化风险敞口的教科书式观点，已经不再成立了。”
人工智能热潮下的投资反思
当前围绕人工智能的炒作，其规模甚至可能超过25年前的互联网泡沫，这可能带来更广泛的经济后果。斯洛克认为，现在是时候重新评估对“壮丽七巨头”的投资了。
他建议，投资者应该对人工智能领域保持一定的投资，但更重要的是开始思考：“我应该用我的钱做些什么？” 这意味着，盲目追捧热门股可能不是明智之举。
“七巨头”光环褪色，表现各异
曾经步调一致的“壮丽七巨头”正开始分化，甚至出现了“壮丽六雄”或“五雄”的说法。这表明，它们是业务模式截然不同的公司。
- 苹果 (Apple): 在人工智能产品和服务开发上落后于微软和Meta等竞争对手，其股价今年迄今已下跌约12%。
- 特斯拉 (Tesla): 未能兑现其自动驾驶的承诺，销量和季度业绩持续令人失望，导致投资者信心动摇。
- 英伟达 (Nvidia): 表现则极为强劲，市值突破4万亿美元。尽管销售增长预期乐观，但也面临着日益增长的竞争压力。
斯洛克最后指出，未来的关键问题在于这些公司的估值是否合理，以及它们是否真的是未来几年最好的AI投资标的。
“人工智能将继续对我们的生活产生巨大影响。但问题仍然是，‘壮丽七巨头’的定价是否合理，以及在未来五到十年内，它们是否还会是最佳的人工智能投资选择。”