尽管高额关税尚未引发普遍预期的通货膨胀失控，但这主要是由于关税实施的延迟和企业利用库存进行缓冲。经济学家普遍认为，这种平静是暂时的。关税政策基于对贸易逆差的错误理解，增加了商业不确定性，最终将迫使企业把上升的成本转嫁给消费者，导致物价上涨，尤其是在电子产品、服装和家电等高度依赖进口的领域。
关税为何会推高价格
特朗普的关税政策基于一个错误的假设，即与美国存在贸易逆差的国家正在占美国的便宜。然而，贸易逆差本身并非坏事，它与美国经济增长或失业率并无直接关联。
这一逻辑忽略了贸易逆差存在的根本原因：
- 消费习惯： 与其他西方国家相比，美国人储蓄更少，在进口商品上的支出更多。
- 外国投资： 美元作为世界储备货币的地位，以及美国房地产和政府债券的吸引力，导致大量外国资本流入。
- 贸易伙伴的经济状况： 像越南这样的国家，由于相对贫穷，无法大量购买美国制造的商品，因此对美出口远超进口。
关税无法改变这些根本性的经济动态。相反，它通过制造 不确定性 来抑制商业信心。
企业在规划未来数月甚至数年的投资时，需要一个稳定的环境。关税政策的不确定性，让企业不敢轻易在美国进行大规模的长期投资。与此同时，关税直接增加了生产商和零售商的成本，如果他们想维持利润，最终必然要将这些成本 转嫁给美国消费者。
为何通胀尚未急剧上升？
到目前为止，企业通过几种方式成功避免了价格的大幅上涨。
- 延迟实施： 针对加拿大、巴西、韩国、欧盟和墨西哥等主要贸易伙伴的关税被推迟到8月1日生效。
- 临时协议： 美国与一些国家达成了临时协议，例如与中国的协议将关税从145%降至30%，暂时缓解了压力。
- 消耗库存： 有能力的企业在关税生效前大量囤积库存。目前商店里销售的商品，大多来自关税实施前进货的库存，因此企业尚未完全承担关税带来的损失。
经济学家认为，价格上涨只是时间问题，而非会不会发生的问题。穆迪分析的经济学家马特·科利亚尔表示：“我认为关于通胀的预测没有错，这只是一个时机问题。” 晨星公司的首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔预测，通胀将在 2026年 达到顶峰。
接下来会发生什么？
随着企业库存耗尽，以及关税政策变得更加明朗，价格上涨将不可避免。
“当企业越来越清楚地认识到关税将长期存在时，他们就必须适应这个新现实，而这将导致他们提高价格。”
一些特定类别的商品价格上涨可能会更明显，尤其是那些 进口份额较大 的耐用品：
- 电子产品
- 家用电器
- 服装和鞋类
- 家具
在2月至6月期间，大型家电的价格已经上涨了5.7%，而家具和床上用品的价格也上涨了1.7%。像水果、咖啡以及作为工业基础材料的 铜 等商品，也可能出现价格上涨。
对于消费者而言，返校购物季可能就会感受到压力。与汽车等大件商品不同，人们无法长期推迟购买鞋子、衣服等生活必需品。企业无法永远独自吸收关税成本，最终调整价格将成为必然选择。