Alphabet 在 2025 年第二季度实现了强劲的业绩增长，总收入达到 964 亿美元，同比增长 14%。增长主要由搜索、YouTube 和谷歌云业务驱动。特别是，人工智能（AI）的深度整合已成为核心增长引擎，Gemini 模型在各类产品中的应用显著提升了用户活跃度和订阅量。为满足云服务和 AI 的巨大需求，公司将 2025 年的资本支出指引大幅上调至 850 亿美元。尽管前景乐观，管理层也预警了未来几个季度将面临的挑战，包括因 2024 年美国大选导致的高基数广告收入对比，以及持续的资本投入对利润率造成的压力。
财务与投资概览
公司的财务表现稳健，主要业务板块均实现两位数增长。为了支持未来的扩张，公司正在进行大规模的资本投资。
- 总收入: 达到 $964 亿美元，同比增长 14%。
- 净利润: 增长 19%，达到 $282 亿美元。
- 资本支出 (CapEx): 2025 年资本支出指引从 750 亿美元上调至 850 亿美元，主要用于服务器和数据中心建设。
- 运营支出: 增长 20%，至 261 亿美元，部分原因是 14 亿美元的法律和解费用。
首席财务官 Anat Ashkenazi 指出：“鉴于近期资本支出投资的增加，我们预计 2025 年第三季度折旧的增长率将进一步加快，这表明折旧费用增加将持续带来利润压力。”
人工智能 (AI) 成为核心增长引擎
AI，特别是 Gemini 模型家族，正在全面推动公司各项业务的增长和创新。
- 用户采用率: Gemini 月度处理的 token（信息单元）数量已超过 980 万亿，自 5 月以来翻了一番。
- Gemini 应用: 月活跃用户超过 4.5 亿，日请求量较上一季度增长超过 50%。
- AI 赋能广告: 使用 AI Max 功能的搜索广告系列，转化率平均提高 14%。
- AI 驱动搜索: 新的 AI 功能（如 AI Overviews）正在推动搜索查询量的增加，尤其是在年轻用户中。
首席执行官 Sundar Pichai 表示：“AI 正在积极影响业务的每一个部分，推动强劲的势头。我们在 AI 前沿处于领先地位，并以惊人的速度推出产品。”
谷歌云：增长的火车头
谷歌云业务表现出色，收入和利润率均大幅提升，显示出市场对其 AI 和核心云服务的强劲需求。
- 云收入: 同比增长 32%，达到 136 亿美元。
- 云运营利润率: 从去年同期的 11.3% 提升至 20.7%。
- 云订单储备 (Backlog): 达到 1060 亿美元，同比增长 38%，表明未来收入有保障。
- 客户增长: 超过 2.5 亿美元的大型合同数量同比翻了一番，新的 GCP 客户数量环比增长了近 28%。
核心业务表现
除了云业务，搜索和 YouTube 也继续保持强劲的增长势头。
- YouTube 广告: 收入增长 13%，达到 98 亿美元。
- YouTube Shorts: 日均观看量超过 2000 亿次。在美国，Shorts 每观看小时的创收能力已与传统视频广告相当。
- 搜索业务: 收入增长 12%，达到 542 亿美元，其中 AI 功能的引入促进了用户使用量的增加。
- Waymo 自动驾驶: 自动驾驶里程突破 1 亿英里，业务扩展至亚特兰大等多个新城市。
未来展望与挑战
尽管业绩强劲，公司管理层也指出了未来几个季度需要关注的几个关键点。
- 广告收入对比: 2025 年下半年的广告收入将面临挑战，因为需要与 2024 年美国大选期间的高广告支出进行比较。
- 云供应紧张: 尽管加大了投资，但云服务的供需环境预计在 2026 年之前仍将保持紧张。
Anat Ashkenazi 称：“我们预计到 2026 年仍将处于紧张的供需环境中。”
- 成本压力: 大规模的资本支出将导致折旧费用持续增加，从而对公司的利润率构成压力。