贝莱德（BlackRock）正经历一场战略转型。尽管其低费用的 iShares ETF 业务在上半年创下 1520 亿美元的净流入记录，但整体业绩费用却因市场波动而大幅下滑。为了应对这一挑战并寻求更高利润，贝莱德正通过收购 HPS 和 Global Infrastructure Partners 等公司，大力进军高收费的私募市场。其核心目标是，到 2030 年，让私募市场与科技服务（如 Aladdin 平台）的收入占比达到公司总收入的 30%。
创纪录的 ETF 资金流入：1520 亿美元
贝莱德的传统业务依然强劲，其核心的低费用指数基金持续吸引大量资金。
- 创纪录的上半年： 2025 年上半年，贝莱德产品线净流入资金高达 1520 亿美元。
- iShares ETF 是主要动力： 仅 iShares ETF 产品线就贡献了 1920 亿美元的新资金，创下历史新高。
- 主动型基金表现不佳： 与此同时，部分主动交易型产品的业绩出现下滑，显示出公司业务面临的挑战。
业绩费用的挑战：下滑 58%
不稳定的全球市场环境对贝莱德的盈利能力构成了压力，尤其是在高利润的业绩费用方面。
- 利润率下降： 公司本季度利润率从去年同期的 44.1% 下降至 43.3%，其中 75% 的降幅源于业绩费用的减少。
- 主动型股票基金困境： 在过去 12 个月中，只有 40% 的主动型股票基金资产表现超过了基准指数或行业中位数。
- 私募市场也受影响： 尽管是未来的重点，但私募市场基金本年度贡献的业绩费用也低于去年。
收购驱动增长：4.5 亿美元
为了弥补传统业务的不足并开拓新增长点，贝莱德将目光投向了高利润的私募信贷市场。
- HPS 的贡献： 新收购的私募信贷公司 HPS Investment Partners 预计将在第三季度为贝莱德增加 4.5 亿美元的收入。
- 留住人才是关键： 贝莱德将发行大量公司股票以留住 HPS 的核心团队，这对于实现其在私募信贷领域的雄心至关重要。
贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，仅在亚洲，对基础设施和其他公私合作的需求就已经“超出了我们的想象”。
未来蓝图：4000 亿美元与 30% 的目标
贝莱德为未来设定了清晰且宏大的目标，核心是推动私募市场和科技服务成为公司的主要收入来源。
- 私募市场募资目标： 计划到 2030 年，在私募市场中募集 4000 亿美元资金。预计随着 HPS 和 Global Infrastructure Partners 的全面整合，增长将在 2028 年左右开始加速。
- 收入结构转型目标： 最终目标是到 2030 年，让私募市场基金和以 Aladdin 平台为首的科技服务合计贡献公司总收入的 30%。
- 潜在的新市场： 贝莱德对将私募市场投资选项开放给美国的个人退休账户持乐观态度，但这需要相关的诉讼改革。